Os mercados oscilaram severamente esta semana, quando dois dos líderes mais proeminentes da economia dos EUA deram declarações aparentemente contraditórias sobre a saúde do setor bancário. Para especialistas, é esperado mais turbulência à frente.
Após a decisão do Federal Reserve na quarta-feira (22) de aumentar as taxas de juros em um quarto de ponto, o presidente do Fed, Jerome Powell, disse na coletiva de imprensa pós-reunião do banco central que “todas as economias dos depositantes estão seguras”.
Mas em outro lugar em Washington DC, a secretária do Tesouro, Janet Yellen, testemunhou na quarta-feira perante um comitê do Congresso que ela não estava considerando uma garantia de todos os depósitos.
Um dia depois, Yellen disse em uma espécie de reversão que o governo federal está pronto para tomar mais medidas para impedir o contágio bancário, se necessário, para conter o risco sistêmico.
Mensagens mistas
A aparente desconexão deixou os investidores de Wall Street perplexos, que há semanas buscam pistas sobre a situação do setor bancário e o que a crise significa para o Fed em sua luta contra a inflação.
“Isso meio que cheira a falta de liderança das pessoas de quem precisamos de liderança”, diz Matthew Tuttle, CEO e CIO da Tuttle Capital Management. “Eles precisam esclarecer sua história.”
No final da semana, o mercado de ações emergiu relativamente resiliente, com os três principais índices registrando ganhos. O índice de referência S&P 500 caiu cerca de 1,7% na quarta-feira. Na quinta-feira (23), o índice subiu 1,8% antes de reduzir seus ganhos para 0,3%. O índice de base ampla subiu cerca de 0,6% na sexta-feira (24) e terminou a semana em alta de 1,4%.
Essa resiliência é impulsionada em parte pela sinalização do Fed de que fará uma pausa nos aumentos das taxas de juros ainda este ano. Mas a evolução da crise bancária não deixa claro se os melhores planos do banco central darão certo.
E, daqui para frente, a turbulência bancária é apenas um fator a ser considerado quando se pensa em como os mercados irão agir. O Fed ainda está travando sua guerra contra a inflação e, embora a economia pareça robusta agora, isso não é garantido.
Então, o que isso significa para os investidores?
Os investidores já buscaram espaços alternativos para seu dinheiro à medida que o mercado se agita. O bitcoin deu um salto nas últimas semanas. Os índices do mercado monetário, considerados uma das opções de investimento mais seguras e de menor risco, viram um grande influxo de dinheiro. O ouro, outro refúgio percebido, subiu – e provavelmente continuará a subir.
E os aumentos de juros do Fed continuarão a punir o setor financeiro.
O tumulto no setor bancário é resultado da luta do banco central contra a inflação, diz José Torres, economista sênior da Interactive Brokers e ex-economista do FDIC.
“Deve haver algum problema econômico do outro lado, e acho que é isso que está acontecendo com essas instituições financeiras”, disse ele. Ele acrescentou que mais falências bancárias – uma característica comum das recessões – podem estar chegando.
“Bancos que tinham estratégias de gerenciamento de risco ruins, alguns deles terão que falir porque o Fed tem um mandato importante que está tentando cuidar agora, que é controlar a inflação”, disse Torres.
Os mercados provavelmente não estão indo para um colapso, disseram especialistas em investimentos. As ações ficarão provavelmente paralisadas em uma faixa até que o Fed ou os traders acenem a bandeira branca em seu “jogo do frango” – em outras palavras, ou o banco central diz que cometeu um erro e precisa girar, ou os traders acreditam que a economia vai afundar e começar a vender, diz Tuttle. “Eu não acho que estamos em qualquer uma dessas coisas ainda.”
A história é um problema
Provavelmente mais problemas estão por vir para o mercado de ações, diz Liz Young, chefe de estratégia de investimentos da SoFi Technologies.
“Como vimos em muitos ciclos históricos, uma vez que os dados econômicos mudam, é a última coisa antes de confirmarmos uma recessão. E espero que os dados econômicos mudem nos próximos meses”, disse Young.
Especialistas em economia dizem que os EUA provavelmente estão caminhando para uma desaceleração este ano, já que o Fed continua travando uma guerra contra a inflação – mesmo que a batalha resulte em “custos reais”, como o aumento das taxas de desemprego.
E embora conter a turbulência bancária seja importante para os mercados e a economia, é apenas uma parte de uma equação complexa.
Para ter certeza, não está claro como o setor bancário se manterá, especialmente porque uma queda nas ações do Deutsche Bank na sexta-feira aumenta as preocupações globais. Wall Street estará de olho.
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